FRANKFURT, 2 mart (Reuters) – Uzaq bir Arktika kəndində geri çəkilməkdə olan Avropa Mərkəzi Bankının siyasətçiləri keçən həftə bəzi soyuq faktlarla qarşılaşdılar: işçilər və istehlakçılar qanun layihəsini həyata keçirərkən şirkətlər yüksək inflyasiyadan qazanc əldə edirlər.
Son doqquz ayda üstünlük təşkil edən makroiqtisadi rəvayət ondan ibarətdir ki, enerjidən tutmuş qidaya, kompüter çiplərinə qədər hər şeyin qiymətindəki kəskin artımlar avro zonasını təşkil edən 20 ölkədəki şirkətlərin xərclərini artırır.
Avropa Mərkəzi Bankı (ECB) tələbi sərinləmək üçün faiz dərəcələrini son dörd onillikdə ən çox artıraraq cavab verdi və yüksək istehlak qiymətlərinin maaşları artırması və inflyasiya spiralı yarada biləcəyi riski ilə üzləşdiyini iddia etdi.
İclasda iştirak edən üç mənbə bildirib ki, Finlandiyanın İnari kəndində bankın Rəhbərlik Şurasına yalnız müntəzəm iclaslarda toxunulan mövzuları araşdırmaq şansı vermək niyyətində olan bir az fərqli mənzərə ortaya çıxıb.
Son YeniləmələrAvropa Bazarları KateqoriyaMerck KGaA 2023-cü ilin mənfəətinin COVID tələbi azaldıqca aşağı düşəcəyini gözləyir. imageMarketscategorySəhər Tenderi: Aİ inflyasiya riskləri bazarlar üçün böyük görünür, şəkilli məqalə
Daha 2 hekayəyə baxın
Mənbələrin Reuters-ə verdiyi məlumata görə, 26 siyasətçiyə təqdim edilən iyirmidən çox slaydda ifadə edilən məlumatlar göstərdi ki, şirkətin mənfəət marjaları kiçilmək əvəzinə artmaqdadır.
ECB sözçüsü bu hekayəni şərh etməkdən imtina etdi.
UBS Global Wealth Management-in baş iqtisadçısı Paul Donovan, “Aydındır ki, mənfəətin genişlənməsi son altı ayda Avropa inflyasiya hekayəsində daha böyük rol oynayıb”. “ECB daha çox mənfəətə yönəlmiş inflyasiya hekayəsi kontekstində etdiklərini əsaslandıra bilmədi.”
Şirkətlərin istehlakçıların və maaş alanların hesabına öz xərclərini üstələyən qiymətləri qaldırması fikri geniş ictimaiyyəti qəzəbləndirə bilər.
Amma bunun mərkəzi bankçılar üçün də təsiri var.
Daha yüksək korporativ marjaların yaratdığı inflyasiya özünü düzəltməyə meyllidir, çünki şirkətlər nəhayət bazar payını itirməmək üçün qiymət artımına tormoz qoyurlar, bu da onu əmək haqqı-qiymət izdihamından çox fərqli bir heyvana çevirir.
Beləliklə, Reuters-ə müsahibə verən iqtisadçıların fikrincə, marjalara yönəlmiş yeni inflyasiya hekayəsi, Rəhbərlik Şurasının daha güvercinli üzvlərinə müqavimətlərinin keçən il ərzində əsaslı şəkildə faydasız olduğu sübut edildikdən sonra daha da artımlara qarşı mübarizə aparmaq üçün bəzi döyüş sursatları verə bilər.
Müzakirələr, ECB-nin 2008-ci ildə maliyyə böhranının ən yüksək həddə çatmasından bəri faiz dərəcələrini ən yüksək səviyyəyə qaldıracağını vəd edən 16 Martda keçiriləcək növbəti siyasət iclasında davam etdirilməlidir.
NƏQƏTİN DƏYİŞMƏSİ
Avro zonasında qəbul edilən inflyasiya hekayəsi yavaş-yavaş dəyişməyə başlayıb.
ECB və Almaniyanın Ifo institutu tərəfindən dərc edilən sorğulara görə, müəssisələr xərclər və tələbat perspektivləri daha az aydınlaşdıqca daha kiçik qiymət artımlarını gözləyirlər.
Yunanıstan kimi bəzi Avropa ölkələri əsas mallarda inflyasiyanı cilovlamaq üçün tədbirlər görüblər, Fransa və İspaniya isə oxşar addımları müzakirə edir.
ECB-nin baş iqtisadçısı Philip Lane Reuters-ə bildirib ki, “Gəlirlilik iqtisadiyyatı daha çox mənfəət sıxışmasının şahidi ola biləcəyimizi göstərir”. “Avropa firmaları qiymətləri çox qaldırsalar, bazar payında itkiyə məruz qalacaqlarını bilirlər”.
ABŞ-da mənfəət marjasının genişlənməsi daha əvvəl başladı və yavaş-yavaş və qeyri-bərabər olsa da, artıq tərsinə çevrilməyə başladı.
Lakin ABŞ-dan fərqli olaraq, avro zonası üçün rəsmi korporativ marja məlumatları yoxdur. Bunun əvəzinə, milli hesablar və siyahıya alınmış şirkətlərin mənfəət hesabatları inflyasiya şəklini çəkmək üçün etibarlı vasitə kimi istifadə olunur.
Refinitiv məlumatlarına görə, məsələn, Avro bölgəsi istehlak malları şirkətləri, qlobal pandemiya və Ukraynadakı müharibədən əvvəl, keçən il əməliyyat marjalarını orta hesabla 10,7%-ə yüksəldib, 2019-cu ilə nisbətən dörddə bir artıb.
Sorğuya daxil edilən 106 şirkət fransız kurort sahibi Pierre et Vacances (PVAC.PA) avtomobil istehsalçısı Stellantis (STLAM.MI) və lüks mallar qrupu Hermes (HRMS.PA) və Nordic pərakəndə satış şirkəti Stockmann (STOCKA.HE) arasında dəyişir.
Eynilə, AMB-nin Eurostat məlumatlarına əsaslanan hesablamalarına görə, 2021-ci ildən bəri avro zonasında daxili qiymət təzyiqlərinin əsas hissəsini əmək xərcləri və vergilər deyil, mənfəətlər təşkil edir.
ÜDM deflyatorunun dekompozisiyası, illik dəyişiklik, orta 1Q21-3Q22Ayrılmış DİSKURS
ECB-nin hesablamalarına görə, həqiqətən də, maaşlar inflyasiyadan çox daha yavaş artmaqdadır ki, bu da Avro zonasında orta işçinin həyat səviyyəsinin 2021-ci illə müqayisədə 5% aşağı düşdüyünü göstərir.
İqtisadçılar deyirlər ki, bu, 1970-ci illəri xarakterizə edən əmək haqqı ilə bağlı inflyasiyanın tam əksidir, bu dövr, müvafiq mərkəzi bank siyasəti cavabları ilə bağlı ictimai müzakirələrdə ən çox istifadə edilən müqayisə nöqtəsinə çevrilmişdir.
Vyana Beynəlxalq İqtisadi Araşdırmalar İnstitutunun iqtisadçısı Philipp Heimberger, “İctimai diskurs müəyyən dərəcədə orada baş verənlərdən ayrıdır” dedi. “İrəli gedən risklərin əsas hekayəsi hələ də mərkəzi bankı faiz dərəcələrinin artırılmasında daha da aqressiv etməli olan yaxınlaşan əmək haqqı-qiymət spiralinin olmasıdır.”
Məsələn, ECB prezidenti Christine Lagarde-nin son mətbuat konfransında maaşlar 14 dəfə qeyd olundu, marjalar isə bir dəfə də olsun qeyd edilmədi. Onun müavini Luis de Guindos da xəbərdarlıq etdi ki, ECB diqqətli olmalıdır, çünki həmkarlar ittifaqları həddindən artıq maaş artımı tələb edə bilər.
Bristoldakı Qərbi İngiltərə Universitetinin iqtisadiyyat və makro-maliyyə professoru Daniela Qabor, “Mənfəəti müzakirə etməkdə çox açıq bir istəksizliyi görürsünüz”. “Bu, inflyasiyanın hədəflənməsinin bölüşdürmə siyasətinin belə olduğunu göstərir: Siz mənfəət üçün getmirsiniz; kapital üçün getmirsiniz.”
Birləşmiş Ştatlarda qaçaq marjalar məsələsi Federal Ehtiyat Bankının keçmiş sədr müavini, hazırda prezident Co Baydenin əsas iqtisadi müşaviri olan Lael Brainard və Demokrat senatorlar Elizabeth Warren və Bernie Sanders tərəfindən qaldırılıb.
yüklənir
Hətta ECB daxilində, mərkəzi bank işçiləri üçün daha yüksək maaş tələb edən əmək nümayəndələri, qurumun “anti-işçi qərəzi” kimi təsvir etdikləri şeydən uzaqlaşdılar.
Onlar, digərləri ilə yanaşı, Beynəlxalq Valyuta Fondunun tədqiqatçılarının əmək haqlarının sürətləndirilməsinin tarixən əmək haqqı-qiymət spiralına səbəb olmadığını göstərən bir məqaləyə istinad etdilər.
MƏNFƏT VS ƏMƏK
Mənbələr bildiriblər ki, Finlandiyada toplanan ECB siyasətçiləri, karantinlər zamanı yığılan qənaətlər, həm də şirkətlərin qiymətləri təyin etmək səlahiyyətləri sayəsində qazancın maaşları üstələdiyini göstərən oxşar məlumat dəstlərindən keçdilər.
Bu əmanətlərin tükənməsi və rəqabətin geri qayıtması ilə inflyasiya hekayəsinin yenidən tərtib edilməsini tələb edən ECB siyasətçiləri üçün işlər dəyişə bilər.
Yanvar ayında Portuqaliya Mərkəzi Bankının rəhbəri Mario Centeno mənfəət marjasının çox açıq şəkildə artması riski barədə xəbərdarlıq edən ilk şəxslərdən biri olub və bunun Avropa siyasəti gündəminə gətirilməli olduğunu söyləyib.
ECB idarə heyətinin üzvü Fabio Panetta daha sonra işçilərin qiymət artımının ağır yükünü çəkdiklərini, eyni zamanda balansda şirkət qiymətlərinin sabit qaldığını, hətta bəzi sektorlarda artdığını söylədi.
ECB-nin gələcək əmək haqqı izləyicisi 2022-ci ilin son rübündə imzalanmış müqavilələr üçün 2023-cü ildə təxminən 5% artım gözlədiyi üçün maaşlar sürətlənir. Lakin bu, ötən il ərzində real əmək haqqının kütləvi azalmasını kompensasiya etməyəcək, analitiklər bildiriblər. .
Gent Beynəlxalq İnstitutunun beynəlxalq siyasi iqtisadiyyat professoru Mattias Vermeiren, “Əsas çatışmayan tərkib 1980-ci illərin deinflyasiya siyasəti və bunun nəticəsində əmək bazarlarının liberallaşması ilə struktur olaraq zəifləmiş işçi hərəkatının sövdələşmə gücüdür” dedi. və Avropaşünaslıq.
Eurostat məlumatlarına görə, 1970-ci illərdəki son inflyasiya böhranı zamanı iqtisadi məhsulun təxminən 70%-i işçilərə, 20%-dən bir qədər çoxu isə mənfəətə yönəldilmişdir. İndi əməyin payı 56% təşkil edir, üçdə biri mənfəətə gedir.
İclasda iştirak edən mənbələr bildiriblər ki, ECB siyasətçiləri Finlandiyaya geri çəkilərkən bu fərqləri nəzərdən keçirdilər, baxmayaraq ki, onların ilkin nəticələri xəbərdarlıqlarla dolu idi.
Bəziləri, pandemiya zamanı məzuniyyət sxemlərinin gəlirləri gücləndirə biləcəyini və yüksək inflyasiyanın davamlı bir dövrünün sabit qiymətlər dövründə hazırlanmış modellərin proqnozlaşdıra bilmədiyi şəkildə maaş tələblərini artıra biləcəyini iddia etdi.
Məlumatların Fransa, İspaniya və Almaniyada inflyasiyanın keçən ay gözləntiləri aşdığını göstərməsindən sonra faiz dərəcəsi göyərçinləri işini dayandıra bilər.
Balazs Koranyi, Chris Steitz, Philip Blenkinsop, Victoria Klesty, Joanna Plucinska və Thomas Leigh tərəfindən əlavə hesabat; David Clarke tərəfindən redaktə
Standartlarımız: Thomson Reuters Trust Principles.
2023-03-02 10:27:34
Mənbə – reuters
Tərcümə“24 SAAT”
