BUKAREST, 10 yanvar (Reuters) – Rumıniyanın çərşənbə axşamı günü uçot dərəcəsini 25 baz punktına yüksəltməsi Mərkəzi Avropanın aqressiv 18 aylıq monetar sərtləşdirmə kampaniyasının sona çatdığını göstərə bilər, lakin yerli əmək bazarları və digər maneələr hələ də aşağı inflyasiyaya gedən yolu zibilləyir.
Nisbətən təvazökar hərəkət, iqtisadçılar arasında qiymətlərin nəsildə bir dəfə baş verən artımını dayandırmaq üçün sərtləşdirilən qlobal siyasət dalğasının önündə gedən regionun faiz artımları səhifəsini çevirdiyinə dair fikirləri möhkəmləndirdi.
Rumıniya mərkəzi bankı bildirib ki, daha yavaş iqtisadi artım və ucuz enerji bu il inflyasiyanın indiki 16%-dən birrəqəmli rəqəmlərə enməsinə kömək edəcək.
2021-ci ilin iyun ayından etibarən Polşa və Çexiya faiz dərəcələrini hər biri təxminən 700 bps artırdı, Macarıstanın mərkəzi bankı isə Avropa İttifaqında borclanma xərcləri üçün ən yüksək göstəricini təyin etmək üçün 1200 bps-dən çox artırdı.
Dekabrın ortaları və yanvarın əvvəlləri arasında Reuters-in sorğuladığı iqtisadçıların konsensus proqnozuna görə, Polşa, Rumıniya, Çexiya və Macarıstanda daha faiz artımı olmayacaq.
ING-nin iqtisadçıları “Biz regionda yürüyüş dövrünün bitdiyini hesab edirik” dedi. “Beləliklə, əsas sual regionda inflyasiyanın nə vaxt kifayət qədər azalacağıdır ki, mərkəzi banklar monetar şərtləri normallaşdırmağa hazır olsunlar”.
Çexiya və Polşa bank rəhbərləri daha çox faiz artımına qapını tamamilə bağlamadılar və bəzi investorlar Rumıniyada daha da sərtləşdirməyə kənardan mərc edirlər, Mərkəzi Bank, ehtimal ki, Macarıstanın keçən ilki bədbəxt nümunəsini nəzərə alaraq, faiz artımlarının sona çatdığını bildirməmişdir. .
Amma bu fikirlər azlıq təşkil edir. Bölgənin ən böyük iqtisadiyyatı olan Polşada keçən ay aşağı inflyasiya sürprizi, hətta Societe Generale analitiki Marek Drimal-ı birinci rübdə daha çox faiz artımı çağırışını geri almağa və bunun əvəzinə oktyabr ayında 50 bps azalma ilə qələmə almağa səbəb oldu.
İqtisadçılar Macarıstan və Çexiyada mümkün ixtisar üçün ən çox yer görürlər, sonuncular isə son məlumatlara əsasən real əmək haqqının təxminən 10% azaldığını görüblər. Onun tac valyutası bu həftə regiondakı digərlərini geridə qoyaraq, son 12 ilin ən yüksək səviyyəsinə yüksəldi.
Mərkəzi Bankın proqnozlarına əsaslanaraq, ilin sonuna qədər birrəqəmli əraziyə qayıtmadan bəzi mərkəzi Avropa ölkələrində inflyasiyanın hələ 2023-cü ilin əvvəlində artacağı gözlənilir. Güclü əsas təzyiqlər o deməkdir ki, hələ də hədəflərini əhəmiyyətli dərəcədə aşmaq yolundadır.
Bununla belə, bəzi iqtisadçılar qeyd edirlər ki, idxala əsaslanan mərkəzi Avropada keçən ilki qiymət artımlarının əsas sürücüsü olan enerji xərclərinin son enişləri, gələcək inflyasiyanın daha yaxşı mənzərəsini yarada bilər.
Capital Economics-dən Liam Peach, “Avropanın enerji böhranı ilə bağlı hekayə son həftələrdə tamamilə dəyişdi, çünki normaldan daha isti qış temperaturları isitmə tələbini azaltdı və qaz qiymətlərini kəskin şəkildə aşağı saldı”.
Bu, Mərkəzi və Şərqi Avropada xarici mövqeləri yaxşılaşdırmağa və inflyasiya təzyiqlərini aşağı salmağa kömək edəcək”.
** İnteraktiv qrafik üçün: https://tmsnrt.rs/3k2FCkA
Reuters Qrafik RİSKLƏR
Bununla belə, inflyasiya prosesi risklərlə dolu olacaq, o cümlədən real əmək haqqının aşağı düşməsi ilə ilin sonunda mümkün geri dönmə, AB-nin ən sıx əmək bazarlarından bəzilərini nisbətən zərərsiz qoyan dayaz tənəzzül və inflyasiya gözləntilərinin mərkəzi bankın üzərində möhkəmlənməsi. hədəflər.
HSBC iqtisadçısı Agata Urbanska-Giner, güclü əmək haqqı artımından irəli gələn inflyasiya risklərinə işarə edərək, “Biz 2023-cü ilin sonuna doğru müsbət real əmək haqqı artımını qaytarmaqdan ehtiyatlıyıq” dedi.
Qubernator Adam Qlapinskinin keçən həftə mərkəzi bankın bu ilin sonunda dərəcələri endirə biləcəyini söyləməsinə baxmayaraq, Reuters tərəfindən sorğulanan iqtisadçıların əksəriyyəti yumşalma üçün yer görmürlər, Capital-a görə Polşa 2023-cü ilin sonunda ən yüksək inkişaf etməkdə olan bazar inflyasiya dərəcələrindən birini idarə edəcək. İqtisadiyyat.
Macarıstan Mərkəzi Bankı keçən ay regionda ciddi qiymət artımlarının şirkətlərə böyük xərc artımlarına baxmayaraq gəlirliliklərini nəinki qoruyub saxlamağa, həm də kəskin şəkildə artırmağa kömək etdiyini aşkar etdikdən sonra ilin əvvəlində yenidən qiymətlərin dəyişdirilməsi inflyasiyanın sürətini müəyyən edən digər kritik amil olacaq.
Bankın direktoru Andras Balatoni Reuters agentliyinə bildirib ki, “Mənzərə tamamilə fərqlidir (gözlədiyimizdən). Enerji idxalı və xammal bahalaşsa da, bir neçə sektorda ümumi əməliyyat gəlirləri hətta artıb”.
Polşanın mərkəzi bankı da noyabr ayı inflyasiya hesabatında bu riski qeyd edib və şirkətlərin xalis maliyyə nəticələrinin ikinci rübdə nominal ifadədə rekord həddə çatdığını bildirib, çünki gəlir artımı satılan malların dəyərini üstələyib.
Çexiya Mərkəzi Bankının dekabr iclasında uçot dərəcəsi təyin edənlər üçlüyü də yanvar ayında qiymətlərin əhəmiyyətli dərəcədə artmasının dərəcə artımına haqq qazandıracağını söylədi, baxmayaraq ki, Komercni Banka-nın iqtisadçıları tələbin azalmasının şirkətlərin qiymətləri daha da yüksəltməsini getdikcə çətinləşdirə biləcəyini deyirlər.
Mərkəzi banklar bu cür tələlərlə dolu ərazini daha dərindən araşdırdıqca, siyasətdə səhv addım riski arta bilər.
“Mərkəzi bankların siyasəti yüngülləşdirmək üçün çox cəld hərəkət edib etməməsi, böyük ölçüdə daxili tələbin və əmək bazarlarının sağlamlığından asılı olacaq” dedi Capital Economics-dən Peach.
“Polşanın mərkəzi bankında artım-inflyasiya ticarəti ətrafında güvercinli qərəzliliyi nəzərə alaraq, biz düşünürük ki, siyasətin vaxtından əvvəl yumşaldılması riski orada ən böyükdür.”
Bununla belə, o, əlavə edib ki, daha sürətli dezinflyasiya ilə bağlı aşağı, lakin “az qiymətləndirilməmiş risk” regionda hazırda bazarların gözlədiyindən daha kəskin faiz endirimlərinə qapı aça bilər.
Paweł Florkiewicz və Jason Hovet tərəfindən əlavə hesabat Gergely Szakacs tərəfindən yazı Mark John və Catherine Evans tərəfindən redaktə
Standartlarımız: Thomson Reuters Trust Principles.
Luiza İlie
2023-01-11 03:23:07
Mənbə – reuters
Tərcümə“24 SAAT”
