LONDON, 21 aprel (Reuters) – Britaniyanın qərb iqtisadiyyatları arasında yenidən inflyasiya göstəricisi ola biləcəyi ilə bağlı qorxular sterlinqi və Böyük Britaniya aktivlərini həyəcanlandırmalıdır – lakin bu həftəki istehlak qiymətləri sürprizindən sonra onların nisbi sakitliyi şübhədən bəzi faydaların təklif olunduğunu göstərir.
Böyük Britaniya, istehlak qiymətlərinin illik artım tempinin gözləniləndən çox aşağı düşərək 10,1%-ə düşməsindən sonra mart ayında hələ də ikirəqəmli inflyasiya ilə Qərbi Avropada yeganə ölkə idi və ABŞ ekvivalentindən iki dəfə çox olaraq qalır.
Faiz bazarları bu dövrədə İngiltərə Bankının növbəti artımını qiymətləndirmək üçün yarışdı və bu həftə “terminal dərəcəsi” adlanan faiz dərəcəsini 5%-ə doğru daha bir rüb artırdı – fyuçers bazarlarının ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin zirvədə olduğunu gördüyü yerdən utancaq və daha çox. Avropa Mərkəzi Bankının güman etdiyi zirvədən yüksək nöqtə.
Uzun müddətli zərli gəlirlər başlanğıcda yüksəldi, lakin sonra 24 saat ərzində bütün bu hərəkətləri geri qaytardı. Böyük Britaniyanın yerli fond indeksləri (.FTMC) nisbətən sakit idi.
Təəccüblüdür ki, funt – tez-tez hər hansı bir yeni Böyük Britaniya risk mükafatını əks etdirən qiymət – olduqca sakit idi, dollar və avroya qarşı güclə irəliləyirdi.
Görünən insafsızlığın bir hissəsi, Britaniya inflyasiyasının, keçən ay təəccüblü şəkildə davam etdiyinə baxmayaraq, aprel ayında geri dönməli olan təbii qaz qiymətlərinə xas asılılıq səbəbindən digər bölgələri geridə qoyduğuna dair bir fərziyyədir – və qismən də hökumətin yolu ilə keçən il enerji subsidiyalarını idarə etdi.
Əgər bu, sadəcə olaraq gecikmiş statistik qəribəlikdirsə, o zaman mart ayında inflyasiya nisbətlərindəki böyük fərq – qərb həmyaşıdları ilə təxminən 3-5 faiz bəndi – ilin sonuna qədər kəskin şəkildə daralmalıdır.
Beynəlxalq Valyuta Fondu yalnız keçən həftə Böyük Britaniya inflyasiyanın ili 4%-dən bir qədər yuxarı başa vuracağını proqnozlaşdırdı – ABŞ inflyasiyası ilə fərqi bir bənddən bir qədər çox və avro zonasında gözlənilən dekabr nisbətinin yarım bəndi daxilində bağladı.
Və sterlinq üçün, yapışqan inflyasiya oxunuşundan götürdüyü hər hansı bir dalğalanma, yüksələn BOE dərəcəsi üfüqü ilə tez bir zamanda zərərsizləşdirilib.
Böyük Britaniya hökumətinin fiskal siyasətinin daha möhkəm təməllərə qayıtması və BOE-nin o vaxtdan etibarən xeyli etibarlılığı bərpa etməsi ilə, funt və qızılların tandemdə batdığını görən keçən sentyabrın xaotik büdcə farsının əks-sədası yox idi.
Keçən ilin sonlarında “deli risk mükafatı” adlandırılan şeyin açıq-aşkar geri dönüşü olmadı.
Bununla belə, İngiltərənin – dəyişkən ipoteka faiz dərəcəsinə məruz qalması səbəbindən daha yüksək faiz dərəcələrinə daha həssasdır və hələ də inflyasiyadan geri qalan ödəniş hesablaşmalarına görə ardıcıl işçi tətilləri ilə üzləşir – lazım gələrsə, inflyasiyanı daha sərt şəkildə sıxışdırmaq qabiliyyətinə və ya istəyinə malik olub-olmaması ilə bağlı narahat bir sual qalır.
Gələn il keçiriləcək seçki ilə, bu, inflyasiya dərəcələrinin hər hansı bir yenidən yaxınlaşmasında böyük amil ola bilər, əgər bunun dəyəri daha dərin iqtisadi tənəzzüldürsə.
Federated Hermes-də baş qlobal səhmlər portfelinin meneceri Lewis Grant, “İngiltərə Bankının may ayının əvvəlində faiz dərəcələrini artırmaqdan başqa seçimi olmayacaq, çünki Böyük Britaniya inflyasiyanın qarşısını almaqda ABŞ və Avrozonadan geri qalır”.
“Böyük Britaniyanın inflyasiya profili indi ABŞ və Avrozonadan kəskin şəkildə fərqlənir və biz onun daha dərin və davamlı tənəzzüllə üzləşdiyinə inanırıq.”
PAKETDƏN AYRILMALISINIZ?
İngiltərənin inflyasiyadan kənar göstərici kimi olması ilə bağlı sual, bunun sterlinqə necə qiymətlənəcəyi ilə bağlı köhnə məsələni yenidən açır. Böyük Britaniya aktivləri üçün isə, digər ölkələrə nisbətən yüksək inflyasiya yerli şirkətlərin rəqabət qabiliyyətini zəiflədir və dövlət xəzinələrinə daha böyük zərbə vurur.
Həddindən artıq inflyasiya, demək olar ki, tərifinə görə, hər hansı bir valyuta üçün mənfidir, çünki bu, eyni vahid və ya banknot üçün daha az mal və xidmətlərin daxili olaraq alına biləcəyini bildirir.
Lakin xarici valyuta məzənnəsi daha yüksək faiz dərəcələri vasitəsilə xarici investorlara təklif olunan kompensasiya ilə diktə olunur – həm də iqtisadiyyatın ümumi tələbi krater etmədən bu yüksək borc faizlərini uzun müddət saxlamaq qabiliyyəti.
Treyderlər üçün, mərkəzi bankların indi inflyasiyaya qarşı sərt davranmaq üçün kifayət qədər etibarlı və müstəqil olduğunu düşünsəniz, kumar dərəcələri adətən qısa müddətdə öz bəhrəsini verir. Amma iqtisadiyyatın strukturu bu qədər sərtləşməni qəbul edə bilmirsə, bu, başqa mənzərədir.
BMO-nun qlobal valyuta strateqi Stiven Qallo hesab edir ki, investorlar Britaniya inflyasiyanın yaxın bir neçə ay ərzində həqiqətən də özünü tutacağına dair daha çox dəlil gözlədikləri üçün hazırda düşünməkdə müəyyən fasilə var və treyderlər yeni BoE məzənnə trayektoriyasının hələlik çatdırıla biləcəyini düşünürlər.
Amma bahislər yüksəkdir.
Son 10 ilin çox hissəsində G7 inflyasiya dərəcələri ya pandemiyadan əvvəlki vəziyyətində, ya da o vaxtdan bəri vəhşi qiymət sıçrayışları zamanı bir-birinə bağlı idi.
Qallo hesab edir ki, əgər Böyük Britaniyada inflyasiya çox təriflənmiş normallaşma zamanı öz həmyaşıdları arasında “idosinkratik” olarsa, o zaman valyuta bazarları alıcılıq qabiliyyəti ilə bağlı əsas uzunmüddətli fərziyyələri yenidən nəzərdən keçirməli ola bilər.
“Böyük Britaniyada əmək haqqı ilə məhsuldarlığın artımı arasında mövcud fərq çox genişdir – o qədər genişdir ki, bu, ehtimal ki, valyuta məzənnəsi üçün aşağı riskdir” dedi. “Eyni şəkildə, əgər Böyük Britaniyanın əsas ticarət tərəfdaşlarından müsbət real məzənnələrə nail olması üçün daha uzun vaxt lazımdırsa, nəticə daha zəif məzənnə olmalıdır.”
Reuters GraphicsReuters Graphics
Burada ifadə olunan fikirlər Reuters-in köşə yazarı olan müəllifin fikirləridir.
Mike Dolan tərəfindən, Twitter: @reutersMikeD. Bank of America, Vincent Flasseur və Lewis Krauskopf tərəfindən qrafiklər; Marguerita Choy tərəfindən redaktə
Standartlarımız: Thomson Reuters Trust Principles.
İfadə olunan fikirlər müəllifin fikirləridir. Bunlar Etibar Prinsiplərinə uyğun olaraq dürüstlük, müstəqillik və qərəzdən azadlığa sadiq olan Reuters News-un fikirlərini əks etdirmir.Mike Dolan
2023-04-21 14:06:50
Mənbə – reuters
Tərcümə“24 SAAT”
