Xülasəİtaliya hökumətinin istiqrazları bu il daha yaxşı nəticə göstərdi Qlobal bank böhranı nəzərə alınmaqla qeyri-adi sabit artım, Aİ fondunun gecikmələri, yüksək faiz dərəcələri risklər yaradır.İqtisadi, siyasi performans müsbət sürprizdir
11 aprel (Reuters) – İtaliya dövlət istiqrazları, adətən, qlobal böhran baş verən zaman çaxnaşmaya qapılan investorlar tərəfindən atılan ilk istiqrazlar arasında, son bankçılıq təlatümünün səbəb olduğu girdabda, hətta avropalı həmyaşıdlarını da geridə qoymamışdır.
Dünyanın ən çox borcu olan ölkələrindən birinə borc vermək üçün kompensasiya olaraq ən yüksək reytinqli Almaniyanınkından demək olar ki, iki dəfə çox gəlir gətirən İtaliyanın istiqrazları Cənubi Avropada risk üçün bir vasitə olaraq görülür.
Bununla belə, iki ABŞ bankı çökdüyü və Credit Suisse xilas edildiyi bir vaxtda, İtaliyanın daha parlaq iqtisadi və siyasi dünyagörüşü fırtınadan tampon olduğunu sübut etdi. İtaliyanın 10 illik istiqrazlarının gəlirləri bu il indiyədək 60 baza bəndi (bps) aşağı düşüb.
İtaliya istiqrazları, ümumilikdə, avro zonası dövlət istiqrazları üzrə 2,9% ilə müqayisədə, il ərzində 4,1% geri qaytarılıb. (.MERG0I0), (.MEREG00)
Almaniya üzərində yaxından izlənilən fərq, 185 bps, qlobal stressin əvvəlki epizodları zamanı müşahidə olunan zirvələrdən xeyli aşağıdır və martın əvvəlindəki səviyyələrdən çətinliklə irəliləyir.
Allianz Global Investors-un sabit gəlirli portfeli üzrə baş meneceri Mike Riddell, “Almaniya üzərindən İtaliyaya yayılma, həqiqətən, bir şeyin səhv getməsi riskini nəzərə almır” dedi.
İnvestorlar əvvəlcə baş nazir Giorgia Meloni-nin ifrat sağçı keçmişindən və onun bloku keçən sentyabrda seçkilərdə qalib gələndə alovlu ritorikasından narahat idilər.
Lakin Meloninin səsi vəzifədə mülayimləşdiyi üçün bu narahatlıqlar azaldı. Xərcləri və vergi endirimlərini artıran onun büdcəsi Avropa İttifaqından yaşıl işıq aldı və iqtisadiyyat gözlənildiyindən daha yaxşı nəticə göstərdi, 2023-cü il üçün artım hədəfinin əvvəlki 0,6%-dən 1%-ə düzəldilməsi gözlənilir.
Bununla belə, üfüqdə risklər var. Başlayanlar üçün artım proqnozu dəyişir və İtaliya 2024-cü il üçün artım proqnozunu 1,9% noyabr proqnozundan 1,4%-ə endirməyi planlaşdırır.
Roma yüksələn faiz dərəcələrinin vurduğu zərbəni çəkdiyi və borc perspektivi üçün əsas olan Avropa İttifaqının COVID-19-dan sonrakı bərpa fondlarını xərcləməkdə çətinlik çəkdiyi üçün hesablamalar kəsilir.
Aİ fondların kilidini açmaq üçün lazım olan hədəflərə çatmaq üçün səylərə aydınlıq gətirmək üçün vaxtı keçmiş 19 milyard avroluq (20,50 milyard dollar) tranşı dondurdu – investorların əhval-ruhiyyəsini sınaya biləcək bir inkişaf.
Scope Ratings bildirib ki, hədəflərə çatmaqda əhəmiyyətli gecikmələr orta müddətli artım perspektivlərinə zərər verəcək və İtaliyanın kredit reytinqinə mənfi təsir göstərəcək.
İnadkar inflyasiyanı cilovlamaq üçün Avropa Mərkəzi Bankının daha aqressiv faiz artımları da Yunanıstandan sonra avro zonasında ən yüksək olan İtaliya borcunun davamlılığı ilə bağlı narahatlıqları təzələyə bilər.
Union Investment portfel üzrə yüksək səviyyəli meneceri Martin Lenz, əgər ECB dərəcələri bazar gözləntilərinin üstündən indiki 3%-dən 4%-ə yüksəlsə və bir müddət orada qalarsa, bu cür narahatlıqların geri qayıda biləcəyini söylədi.
Və bank böhranı qlobal tənəzzül risklərini artırdı.
İtalyan istiqrazlarının çəkisi az olan JP Morgan Asset Management-in qlobal məcmu strategiyalar rəhbəri Myles Bradshaw, “Təmizləmə yaxınlaşanda, mən spredlərin buradan daha sıx deyil, daha geniş olacağını gözləyərdim” dedi.
İtaliyanın yayılması bank iğtişaşlarında möhkəm oturur?
Hələlik, investorlar möhkəm otururlar, İtaliya istiqrazları üzrə şirəli gəlirlər bazara qlobal istiqrazlara güclü axınlardan və riskli aktivlərdə geniş rallidən faydalanmağa kömək edir.
ECB-nin parçalanmaya qarşı alətinə, Transmissiya Qoruma Alətinə (TPI) inam kömək edir. TPI çərçivəsində ECB, yayılmasının öz günahı olmadan genişləndiyini görən ölkələrdən istiqrazlar almağı vəd etdi. ECB-ni hansı şərtlərin addım atmağa vadar edəcəyi hələ görünmür.
2011-ci ildə avro zonası borc böhranı zamanı İtaliyanın istiqrazlarının yayılması 500 bps-dən yuxarı qalxdı və uçurumun hazırkı sabitliyi siyasətçilər üçün xoş bir işarədir.
JPMorgan-dan Bradshaw, “Bu, ümumiyyətlə, Avropa üçün olduqca yaxşı əlamətdir, çünki bank stressi normal olaraq suveren stressə çevrilir” dedi.
2020-ci ildə COVID-19 pandemiyasının zirvəsində uçurum 300 bps-dən çox oldu, borcun davamlılığı və yerli bankların suveren borclara məruz qalması ilə bağlı narahatlıqları artırdı.
O, həmçinin, İngiltərənin büdcə və pensiya fondu qarışıqlığının bazarları silkələdiyi kimi, ötən ilin iyulunda və Meloni blokunun seçkilərdə qalib gəldiyi onillikdə ECB-nin ilk faiz artımından əvvəl yüksəldi.
Hökumət ətrafındakı nikbinliyi dəstəkləyərək, inflyasiyanın köməyi ilə İtaliyanın dövlət borcu 2022-ci ildə ÜDM-in təxminən 155%-dən 145%-ə düşüb, 2020-ci ildə pandemiyadan əvvəlki səviyyələrlə müqayisədə 134%.
“Sizin siyasi tərəfdən səs-küy yoxdur, hazırda narahat olmaq üçün ölkəyə aid xüsusi səbəblər yoxdur” dedi, daha qısa və orta müddətli İtalyan istiqrazlarına üstünlük verən DWS-in sabit gəlirli EMEA dərəcələri üzrə rəhbəri Oliver Eichmann. O əlavə etdi ki, borcun davamlılığı hazırda “böyük bir şey deyil”.
İnvestorların fikrincə, 190 milyard avroluq vəsait risk altında olduğundan, Meloni hökuməti Brüssellə danışıqlar apararkən, AB ilə də uğursuzluq riski ilə üzləşə bilməz.
Mart ayında italyan istiqrazlarındakı az çəki mövqeyini yarıya endirən Royal London Asset Management-in fond meneceri Gareth Hill, “İtaliyanın bu mərhələdə geri çəkilməyə başlaması üçün heç bir səbəb yoxdur” dedi, mərc spredləri genişlənməyəcək keçən il olduğu kimi.
İtaliyanın borcunun ÜDM-ə nisbəti Yörük Baxçalının hesabatı; Dhara Ranasinghe və Sharon Singleton tərəfindən redaktə
Standartlarımız: Thomson Reuters Trust Principles.
2023-04-11 16:21:16
Mənbə – reuters
Tərcümə“24 SAAT”
