ABŞ, Böyük Britaniya, Norveç dərəcələri dəyişməz olaraq saxlayır. Faiz fasiləsi və yüksək gəlirlilik istiqraz investorlarını şirnikləndirir.
LONDON, 2 Noyabr (Reuters) – Rekord bir yürüyüş dövrü ilə zədələnmiş istiqraz investorları mövqelərini artırırlar və mərkəzi bankların faizləri yüksəltməklə həqiqətən bitdiyini və növbəti addımlarının aşağı olacağına mərc edirlər.
Cümə axşamı İngiltərə Bankı, yenidən canlanan inflyasiya ilə mübarizə aparmaq üçün onilliklər ərzində qlobal miqyasda ən aqressiv yürüyüş dövrü olana dair fasilə düyməsini basaraq bir gün əvvəl ABŞ Federal Ehtiyat Sistemini izlədi.
Norveç də Cümə axşamı günü dərəcələri dəyişməz saxladı, Avropa Mərkəzi Bankı isə keçən həftə 2022-ci ilin iyul ayından bəri ilk dəfə artımlarını dayandırdı.
Bu, 2022-ci ildə rekord 13% itkidən sonra qlobal dövlət istiqrazları indekslərində təxminən 2% itki üzərində oturan istiqraz investorları üçün xoş bir işarədir.(.MERW0G1).
İnflyasiyanın azalması və iqtisadi artımın ardınca sürətlə faiz dərəcələrinin aşağı salınması 2022-ci ilin sonunda əksər istiqraz boğalarının proqnozlaşdırdığı ssenari idi. Bunun əvəzinə, əmək bazarlarının sıx qalması və mərkəzi bankların inflyasiyanın çox yüksək olduğunu deməsi səbəbindən istiqrazlar bu il yenidən aşağı düşdü.
Deutsche Bank-ın məlumatına görə, ABŞ Xəzinədarlıqları son altı ayda dəyər itirib, bu əsrin ən uzun ardıcıl aylıq itkisi, istiqraz qiymətlərinə tərs istiqamətdə hərəkət edən gəlirləri artırıb.
Çərşənbə və Cümə axşamı günlərində ABŞ və Avropada dövlət istiqrazlarının gəlirləri kəskin şəkildə düşsə də, Fed-in sərtləşdirməsinin sona çatacağına ümidlər kömək etdi.
Yaydan bəri istiqraz gəlirlərində həddindən artıq artım olaraq qalanın miqyası o deməkdir ki, fond menecerləri maliyyələşdirmə şərtlərinin sərtləşdirilməsinin iqtisadiyyatları o qədər sıxışdıracağını gözləyirlər ki, hətta güclü ABŞ iqtisadiyyatı gələn il faiz endirimləri üçün kifayət qədər yavaşlayır.
Avropanın ən böyük fond meneceri Amundidə qlobal sabit gəlirlər üzrə CIO Gregoire Pesques, “Biz artıq Avropada yavaşlama görməyə başlayırıq və ABŞ-da da eyni şeyi görəcəyik” dedi.
Pesques bildirib ki, o, artıq Avropa dövlət istiqrazları ilə bağlı neytral mövqeyə malik olsa da, hazırkı çəkisi olmayan mövqedən ABŞ Xəzinədarlıqlarını portfelinə “daha çox əlavə etməyi düşünürdü”.
Reuters Graphics ƏDALƏTSİZ DƏYƏRLƏRDİR?
İnflyasiya və artan faiz dərəcələri istiqrazları daha az cəlbedici edir, çünki onlar borc qiymətli kağızları ilə ödənilən sabit kuponların dəyərini bankdakı nağd pulla müqayisədə azaldır.
Təhlükəli qiymətləndirmələr, investorların 2007-ci ildən bəri ilk dəfə 5%-dən yuxarı keçən ay 10 illik Xəzinədarlıq gəlirləri ilə istiqraz investisiyalarını niyə iki dəfə azaltdıqlarını izah etməyə kömək edir.
Qlobal miqyasda dalğalanma effektləri ilə ABŞ iqtisadiyyatı üzrə borclanma xərcləri üçün meyar kimi, bu yüksək Xəzinədarlıq gəlirləri potensial olaraq iqtisadi yavaşlamağı sürətləndirir. Çərşənbə günü Fed rəhbəri Jerome Powell qeyd etdi ki, bütün bunların real dünya borclanma xərclərinə “göstərdiyini” qeyd edərək, aprel ayında vurulan minimumlardan təxminən 150 baza bəndi (bps) yüksəldilər.
Avropada Almaniyanın 10 illik Bund gəlirliyi martın sonundan etibarən təxminən 75 bps artaraq 2,7%-ə çatıb.
Bəzi investorlar üçün dövlət istiqrazları faiz dərəcələri və inflyasiya ilə bağlı gələcək gözləntilərlə müqayisədə çox ucuzdur.
Goldman Sachs Asset Management sabit gəlirli makrostrateqi Gurpreet Gill, “Qiymətləndirmələr indi bir neçə ay əvvəl olduğundan daha cəlbedici görünür” dedi.
Goldmanın investisiya qolu Xəzinədarlıqlara qarşı neytral mövqeyə malikdir, Gill dedi, lakin pul siyasəti yolunda daha çox əminlik onların cəlbediciliyini artıran bir səbəb idi.
“Bizim daha çox əminik ki, bir neçə ay əvvəl bəzi investorların ilin sonuna qədər daha da sərtləşməsini gözlədiyi vaxta nisbətən faiz dərəcələrinin daha da artırılması ehtimalı azdır” dedi.
Pictet Asset Management-in aparıcı iqtisadçısı Nikolay Markov, 2024-cü ilin sonuna qədər ABŞ-da əsas inflyasiyanın illik dərəcəsinin 2,5%-ə düşməsi ilə bağlı proqnozuna əsaslanaraq, 10 illik xəzinədarlıq gəlirinin ədalətli dəyərinin təxminən 4% olduğunu söylədi.
İqtisadiyyatlar zəiflədikcə inflyasiyanın mülayimləşməyə davam edəcəyinə ümid etmək, treyderlərin gələn il hələ də nəzərəçarpacaq dərəcədə nisbətdə azalma gözlədiyini bildirir.
Cümə axşamı günü BoE-nin sürətli yumşalmanı istisna etdiyi İngiltərədə belə, treyderlər ilk endirim gözləntilərini gələn avqust ayına qədər irəli sürməyə başladılar.
Fidelity International sabit gəlir portfelinin meneceri Becky Qin, qrupun inkişaf etmiş bazar borcu ilə bağlı “daha çox yüksəliş” etdiyini və iqtisadi yavaşlamanın daha güvercinli bir BoE-yə təkan verəcəyi üçün Böyük Britaniya qızıllarına müsbət çevrildiyini söylədi.
Fond meneceri və Invesco-nun çoxlu aktiv strategiyalarının rəhbəri Georgina Taylor, firmanın da son həftələrdə qızıllara keçdiyini söylədi və BoE-nin çox güman ki, ilk hərəkət edən əsas mərkəzi bank olması lazım olduğunu qeyd etdi.
Reuters GraphicsİNFlyasiya RİSKLERİ HƏLƏ VAR
İnflyasiyanın yüksək olaraq qaldığını və Yaxın Şərqdə münaqişə ilə bağlı qeyri-müəyyənliyin enerji qiymətlərini dəstəklədiyi üçün sıçrayış edə biləcəyini nəzərə alaraq, faiz təyin edənlərin inflyasiyaya qarşı kampaniyaları üçün vaxt tələb etmələrini gözləsələr də, istiqraz buğaları riskə girirlər.
BNY Mellon Investment Management-in baş iqtisadçısı Şamik Dhar, “Faiz dərəcələri ilə bağlı risklər, sadəcə olaraq, inflyasiya hədəfdən yüksək olduğu üçün əksər ölkələrdə hələ də yüksəlişdə qalır” dedi.
Dhar, BoE-nin iqtisadiyyatın 2024-cü ildə böyüməsini gözləmədiyi Böyük Britaniyada belə, “böyük istiqraz bazarı mitinqləri haqqında ciddi danışmaqdan əvvəl inflyasiyanın hədəfə doğru yaxşı irəliləyiş etdiyini görməliyik” dedi.
Naomi Rovnick və Yörük Baxçalının reportajı; Dhara Ranasinghe və Susan Fenton tərəfindən redaktə
Standartlarımız: Thomson Reuters Trust Principles.
Lisenziyalaşdırma Hüquqlarını əldə edin, yeni nişanı açır
2023-11-02 19:55:19
Mənbə – reuters
Tərcümə“24 SAAT”
