XülasəŞirkətlərAT1 bazarı İsveçrənin CS AT1-lərin silinməsi ilə sarsıldı AT1-lərin yeni buraxılışı indi çətin ki – analitiklər Güvən yavaş-yavaş geri qayıdır
LONDON, 31 mart (Reuters) – İsveçrənin Credit Suisse-nin xilası altında 17 milyard dollarlıq istiqrazları silmək üçün gözlənilməz bir hərəkəti tozla dolduqca, banklar üçün amortizator kimi nəzərdə tutulmuş borc bazarı investorun etibarını bərpa etmək üçün uzun müddətdir.
Vergi ödəyicilərini girovların maliyyələşdirilməsindən təcrid edən bank kapital buferlərinin bir hissəsi olan Əlavə Tier 1 (AT1) istiqrazları üçün 275 milyard dollarlıq qlobal bazar, İsveçrə hakimiyyətinin 19 Martda Credit Suisse AT1-lərlə bağlı qərarı ilə sarsıldı.
Bəzi investorlar, məsələn, hedcinq fondları, son bir həftə ərzində kəskin qiymət enişindən sonra fürsət görürlər.
Qiymətlər sabitləşsə də, bir çoxları bu borcun verilməsinin banklara baha başa gəlməsi ilə bağlı gələcək ağrıdan şübhələnirlər ki, tənzimləyicilər tərəfindən bank sektorunun dayanıqlığının ayrılmaz hissəsi kimi baxılan bazar quruya bilər.
Alcentra-nın idarəedici direktoru Erik Larsson bazarın “ikitərəfli” olacağını söylədi. Yaxşı kapitallaşdırılmış banklar, o əlavə etdi ki, investorlara tələb olunan yüksək gəliri ödəyərək AT1 buraxa biləcək, kiçik banklar isə “müvəqqəti olaraq, potensial olaraq bağlanacaq”.
Kiçik kreditorlar AT1 bazarından istifadə edə bilməsələr, onlar çox güman ki, borc verə biləcəkləri məbləği azalda biləcək digər kapital alətlərində daha yüksək maliyyələşdirmə xərcləri ilə üzləşəcəklər, bu da öz növbəsində, xüsusilə də bankları AT1 sektorunda üstünlük təşkil edən Avropada ölkələr üçün tənəzzül risklərini artıracaq.
Bankların AT1 borcunu sata bilməyəcəyi ilə bağlı narahatlıq səhm qiymətlərinə təsir etdi, Avropa bank səhmləri mart ayında 13% azalaraq son iki ilin ən böyük aylıq azalması ilə (.SX7P).
TwentyFour Asset Management-in partnyoru Mark Holman, cari gəlirlərin bankların emissiya etmək üçün çox yüksək olduğunu qeyd edərək, “AT1 bazarı zərər görür və zərər görsə də, heç bir yeni emissiya görməyəcəksiniz” dedi.
Reuters qrafikası
Avropada AT1 istiqrazları üzrə orta gəlirlilik fevralda 7%-dən bir qədər çox olsa da, təxminən 14,5%-ə yüksəlib.
Credit Suisse AT1 istiqraz sahibləri UBS birləşmə sövdələşməsinə əsasən heç nə əldə etmirlər. Bir bank çökəndə kimin maaş alacağına görə adətən istiqraz sahiblərindən aşağıda yer alan səhmdarlar 3,23 milyard dollar alırlar.
London hüquq firmasının Stewarts-ın qiymətli kağızlar üzrə məhkəmə prosesinin rəhbəri Keith Thomas, səhmdarları qabaqlayan hər hansı bir daha istiqraz sahibinin silinməsi “bu aktiv sinfinin bütün məqamını şübhə altına alacaq” dedi.
Tomas bildirib ki, digər maliyyə vəkilləri kimi o, Credit Suisse AT1 istiqraz sahiblərinin İsveçrənin hökmü ilə bağlı məhkəmə çəkişmələrinin davam edib-etməməsi ilə bağlı sorğuları ilə məşğul olub.
Avropa tənzimləyiciləri, bir bank uğursuz olarsa, ilk növbədə səhmdarlara zərər vurmağa davam edəcəklərini və panikaya düşmüş investorları sakitləşdirməyə kömək edəcəklərini söylədi. Honq Konq və Sinqapur da müflisləşmə iddialarının ənənəvi iyerarxiyasına sadiq qalacaqlarını bildiriblər.
ING analitikləri, Avropa tənzimləyicilərinin əminliklərinə baxmayaraq, bankların yeni AT1-ləri “istənilən vaxt” buraxa biləcəklərinin “şübhəli” olduğunu söylədi.
Russell Investments-in sabit gəlirlər üzrə rəhbəri Gerard Fitzpatrick, “Qayda kitabı bir növ cırılmışdı” dedi və əlavə etdi ki, “bir çox insan qorxu hiss edəcək və AT1-lərdən uzaqlaşacaq”.
AT1 bank istiqrazlarının qiymətləri AMORTİSÖR
“Şərti konvertasiya” və ya “CoCos” kimi də tanınan AT1-lər 2008-ci il maliyyə böhranından sonra bank kapitalının səviyyəsi müəyyən həddən aşağı düşdüyü təqdirdə amortizator kimi çıxış etmək üçün təqdim edildi. Onlar kapitala çevrilə və ya silinə bilər və bank borcunun yüksək riskli forması hesab olunur.
Onların qiymətləri bərpa olundu, lakin İsveçrə qərarından əvvəl görülən səviyyələrdən xeyli aşağı olaraq qaldı.
Bank AT1-lərinin geniş indeksini izləyən WisdomTree mübadilə fondu son iki həftədə 11% ucuzlaşıb. Credit Suisse AT1-lər İsveçrə bankının xilas edilməsindən bir qədər əvvəl fondun 3%-dən azını təşkil edirdi, aktiv meneceri açıqladı.
Tradeweb məlumatları göstərir ki, Deutsche Bank AT1 borcu dollar üçün 74 sentdə ticarət edilir, keçən həftənin ən aşağı həddi 67 sent civarındadır, lakin hələ də Credit Suisse-nin silinməsindən əvvəl görülən səviyyələrdən aşağıdır. Bu, 64 sent ətrafında ticarət edən UBS AT1s ilə oxşar vəziyyətdir.
İnvestorlar indi bankların AT1-ləri yenidən maliyyələşdirib-maliyyələşdirməyini yaxından izləyirdilər. Bunu etməməyin bazar üçün mənfi siqnal olacağını əlavə etdilər.
Məsələn, İtaliyanın UniCredit, Avropa Mərkəzi Bankının nəzarətçilərindən iyun ayında ilk fürsətdə 1,25 milyard avroluq (1,36 milyard dollar) əbədi istiqrazı geri ala bilməyəcəyini soruşdu, mənbə Reuters-ə bildirib.
Bəzi AT1 investorları ümidli idilər.
DWS-in qlobal baş investisiya direktoru Bjoern Jesch, araşdırma qeydində bildirib ki, istiqrazlar heç vaxt kapitalla müqayisədə bu qədər ucuz olmayıb.
London özəl bankı Arbuthnot Latham-ın investisiya araşdırmalarının rəhbəri Peter Doherty, qrupun keçən həftə müştərilərin portfelinə daha çox Avropa AT1 məruz qalma əlavə etdiyini söylədi.
Credit Suisse qorxusu “qalan bankları çox yüksək gəlirlə tərk etdi” dedi Doherty və əlavə etdi ki, sənaye yaxşı kapitallaşdırıldığı üçün daha çox Avropa bankının uğursuz olacağına inanır.
($1 = 0,9216 avro)
Londonda Naomi Rovnick, Chiara Elisei və Nell Mackenzie tərəfindən reportajlar, Amsterdamda Yoruk Baxçalı və Bangaluruda Gaurav Dogra tərəfindən əlavə hesabatlar; Dhara Ransinghe və Emelia Sithole-Matarise tərəfindən redaktə
Standartlarımız: Thomson Reuters Trust Principles.
2023-03-31 10:37:20
Mənbə – reuters
Tərcümə“24 SAAT”
